不锈钢:海外疫情扩散影响需求 下跌趋势不变 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2020-03-15 ・794 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    目前海外疫情仍处于蔓延之势,少数国家开始采取有效措施,如意大利已经开始全国封城,但后续仍有爆发风险,疫情依旧拖累市场预期。尽管国内疫情基本得到控制,但是下游消费影响开始发酵,从基本面看,由于下游终端订单下降,不锈钢库存大幅攀升,不锈钢继续大幅降价,钢厂的镍生铁采购价格也大幅下调,以及部分不锈钢工厂也出现了停减产现象,成本支撑减弱。不锈钢未来依旧以弱势为主,预计在12000-13000元/吨区间内震荡筑底。


    一、宏观分析


    1、海外疫情恶化 市场陷入恐慌


    春节期间,国内新冠肺炎爆发,为了防止疫情扩散,全国人民在家自我隔离,企业延迟复工、高校延迟开学,以牺牲经济发展为代价,终于取得了这场抗疫攻坚战的胜利。进入三月份,全国除湖北以外大多数省份每日新增新冠肺炎确诊人数为零,各地企业开始有序复工,国内疫情基本得到控制。


    但是,与之相反,国外的疫情却逐渐恶化,大有爆发之势。世卫组织宣布中国境外新冠肺炎确诊超30000例,意大利确诊人数过万,且早前意大利便已宣布全国封城,但欧洲疫情并未有遏制迹象。亚洲这边,日韩疫情状态也已很严重,韩国政府在意民众漠视,日本情况刚好相反,因此两国疫情也还在扩散中,最新消息据日本共同社称因新冠肺炎疫情扩散,日本正准备宣布进入国家紧急状态。


    2、2月份PMI数据不佳 复工后预计将会好转


    日前,国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数(PMI)。受新冠肺炎疫情影响,2月制造业PMI为35.7%,比上月大幅回落14.3个百分点。不过目前企业复工率回升较快,截至2月25日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为78.9%,其中大中型制造业企业达到85.6%,疫情给生产带来的负面影响正在逐步减弱,预计3月PMI指数将会改善。


    疫情对一季度消费影响最大,预计二季度消费市场仍将处于恢复期。1月份一线城市商品住宅销售价格环比涨幅略有扩大,二三线城市涨幅稳中有落,一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.8%;二手住宅销售价格涨幅比上月扩大0.5个百分点。1月社融、新增贷款规模均创新高。1月M2同比增长不及预期;M1增速为0,与企业现金流趋紧密不可分。2月LPR 1年期、5年期以上品种均下调。农业农村部办公厅要求大力推进产业融合发展,促进互联网、物联网、区块链、人工智能、5G、生物技术等新一代信息技术与农业融合。


    二、基本面分析


    1、原料端成交不佳


    镍矿方面,前期持续坚挺的矿价目前也难以继续维持,本周镍矿报价有所下滑,但成交仍然不佳。港口镍矿库存继续下滑,据Wind数据,截止3月6日,港口镍矿库存总量为1172.54万吨,较上周减少43.56万吨。


    镍铁方面,价格延续弱势,市场成交较少。高镍镍成交价已跌至900元/镍附近,镍铁厂亏损的范围逐渐扩大,目前需求疲软的情况下,镍铁厂减产或将继续增加。


    升贴水方面,近期镍现货货源充足, LME镍现货升贴水收窄。国内方面,现货市场成交仍然清淡,现货小幅升水。


    20200311000517_0.jpg

    2、不锈钢产量增加 库存高企


    不锈钢方面,各地不锈钢市场陆续申请复工,商家也进入集中开业期,不过下游客户开工仍然较少,市场成交冷淡。但目前库存仍在继续增加,供大于求的状况尚未反转。据Mysteel数据,无锡、佛山两地冷轧库存增加0.2万吨至34.65万吨,热轧库存增2.81万吨至38.01吨。在高库存压力及运输受阻的情况下,钢厂或进一步减产。本周,张浦自2月20日起对包括炼钢、热轧及冷轧在内的全流程产线进行暂时性停产,预计持续时间6天左右,本次停产总共影响炼钢2万吨左右。


    20200311000517_1.jpg

    3、下游消费依旧表现不佳


    2020年春节期间武汉新型肺炎蔓延至全国,尽管国内企业陆续开始复工,但下游不锈钢企业消费依旧不佳。据最新消息,国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%。而2019年相比2018年已出现大幅下降,同比降低11%。此外,受新型肺炎影响,不锈钢消费消费的其他领域如建筑、电器、机械、汽车、交通运输短期也将受到一定影响。


    20200311000517_2.jpg

    作者简介:程立新,宁证期货研究发展部有色研究员,南京财经大学金融学和社会学双学士,有过基金公司工作经历,在核心期刊和多家知名网站发表过多篇文章。


    热帖

    全部评论/0 条

    本版积分规则

    发布新内容
    加入收藏 我要分享
    分享到论坛或者博客

    复制
    热门指标策略
    快速回复 返回顶部 返回列表