世界上第一位对冲基金经理——阿尔弗雷德•琼斯 [复制链接]

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    长久以来,投资者一直视对冲基金经理的持仓情况为衡量市场情绪的标准。对冲基金的特点在于利用期货、期权等金融衍生产品,以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧,达到在一定程度上规避和化解投资风险的目的。


    在对冲基金领域,不得不介绍一位大师级人物——阿尔弗雷德•琼斯,他被誉为对冲基金界的鼻祖,因为他在1949年创立了世界上第一家对冲基金公司,以 10 万美元起步,巅峰时资产规模超过 1 亿美元,到 1968 年,琼斯的基金公司累计回报率达到 5000%,比“股神”巴菲特同期还要高一些。


    世界上第一位对冲基金经理


    阿尔弗雷德•琼斯1901年出生于澳大利亚,后随父母来到美国。作为世界上第一位对冲基金经理,琼斯的履历比起今天金融界可谓另类寒碜:“没有上过商学院,没有计量金融学博士学位,也不是在摩根斯坦利、高盛或者其他任何培养世界金融主宰们的摇篮里成长起来的。”甚至,他还做过记者,和马克思主义者过从甚密,直到 48岁那年才凑了10万美元设立了一只对冲基金,然而,琼斯成为对冲基金的鼻祖。他确立了对冲基金架构,并延续至今。一是20%的业绩提成:基金管理人的激励与基金业绩相挂钩;二是私募形式:把自己的钱也放到对冲基金里,这样基金管理人会更关注亏损;三是对冲:可以做空;四是杠杆:用杠杆去放大确定性比较大的收益。


    首创“多/空”策略


    在股票投资中,琼斯首次将“卖空”应用到投资当中。由于单纯的“卖空”交易存在很大的风险,琼斯将其与普通的股票买卖结合起来,采取买借结合的投资策略。一方面采取普通的做长线的方式,低价买入几种有投资价值的潜力股票,同时,他又借入能够反映市场平均指数的股票,如平均借入组成道琼斯30种股票指数的股份,在市场上卖出;这样无论股票上升还是下跌,琼斯的投资都会有收益。只要买入的长线股票增长幅度高于卖空的平均指数股票,即长线股票的增长高于道琼斯指数的增长,就会赚钱;相反,如果股市下跌,只要买入的长线股票的跌幅小于道琼斯指数的跌幅,也会赢利。当然,琼斯的投资策略也非万全之策,如果选股不正确,上涨时长线股票的涨幅小于道琼斯指数的涨幅,下跌时,长线股票的跌幅大于道琼斯股票的跌幅,则琼斯将会赔得血本无归。


    琼斯创造的这种投资策略就是日后对冲基金最广泛使用的“多/空”策略。其神奇之处在于,运用这种策略投资,无论市场是涨是跌,似乎都可以赚钱。琼斯创立的基金按照此策略进行投资,非常成功,成立的第一年投资回报率就达到了17.3%。在1965年之前的5年里,其收益率是325%,远远超出当时最热门的共同基金225%的收益率。在1965年之前的10年里,琼斯的收益率差不多是他竞争对手的两倍。到了1968年,琼斯的累计回报率高达5000%,远远超过他的竞争对手。依此来看,琼斯的业绩放到当今时代,俨然可以和沃伦•巴菲特相媲美。


    1989年,89岁的阿尔弗雷德•琼斯逝世。


    世界上著名的九家对冲基金公司


    虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现,但是,它在接下来的30年间并未引起人们的太多关注,直到20世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代,世界通货膨胀的威胁逐渐减少,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。目前世界上著名的对冲基金公司有:


    1、Bridgewater Associates

    雷•达里奥(Ray Dalio)的桥水联合基金(Bridgewater Associates),连续两年都登上了LCH英雄榜。


    2、Man Group英仕曼集团是全球第二大对冲基金管理公司,管理的资产规模达680亿美元。


    3、Paulson Co保尔森公司管理着约为360亿美元的资产(其中95%为机构投资者)。据《阿尔法》杂志统计,仅约翰•保尔森个人在2007年的收入就达到了37亿美元,一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜,力压金融大鳄乔治•索罗斯和詹姆斯•西蒙斯。


    4、Lone Pine Capital

    孤松资本始建于1997年,由斯蒂芬•曼德尔(Steve Mandel)创建,总部设在康涅狄格州的格林威治,在伦敦,香港,北京,纽约均设有办事处。


    5、DE Shaw

    德劭基金由数学家大卫•肖成立于1982年。DE Shaw大部分投资基于复杂的数学模型,旨在找出隐藏的市场趋势或定价异常。


    6、Hoyder Asia

    汇德亚洲(Hoyder Asia)是汇德投资集团于2001年成立的面向亚太地区的全资附属公司。汇德亚洲于投资全球外汇,商品期货以及股票方面,乃亚太地区最优秀的资产管理服务商之一。


    7、Hillhouse Capital高瓴资本(Hillhouse Capital)是全球最大的对冲基金之一。成立于纽约,总部在新加坡,在上海、北京均设有办事处,与耶鲁大学基金有千丝万缕的关系。


    8、Renaissance Technologies

    文艺复兴科技成立于1988年,其创始人为詹姆斯•西蒙斯(James Simons) 他是世界级的数学家,担任着美国数学协会的主席(Math for America);他是历史上最伟大的对冲基金经理之一,在全球投资业内,他的名气并不亚于索罗斯,更是被认为是保尔森、达利欧这些业内领军者的前辈。


    9、Chilton Investment

    奇尔顿公司由理查德•L•奇尔顿(Richard L. Chilton)先生于1992年成立。管理着超过65亿美元的资产。



    来源:七禾网
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