焦炭:下游利润明显缩减,期价面临下跌行情 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2020-02-29 ・626 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    节后焦炭期价低开高走,之后呈现小幅调整。受疫情影响,煤矿复工延迟,焦煤整体供应偏紧。随着各地煤矿复工复产进行的加快,整体供应偏紧格局有所缓解,但仍处于偏紧格局之中。受焦煤供应偏紧影响,焦企减产、限产,下游钢厂自身库存压力较大,高炉也停产检修。虽然疫情有所好转,工业、企业的陆续复工复产,但是终端需求爆发期暂时还不会到来。预计后市焦炭期价或呈现下跌。


    1.焦炭现货市场


    2月份,焦炭现货市场暂稳运行。受焦煤供应偏紧的影响,焦企开工受限。随着各地煤矿、洗煤厂陆续复产,焦企焦煤采购问题有所缓解,部分焦企开工小幅提升,但恢复满产仍需继续补充焦煤库存。随着运输问题的缓解,焦企焦炭库存开始有所回落。近日,山西部分钢厂开始下调焦炭采购价,由于钢厂自身库存压力较大,高炉停产检修。3月份,虽然疫情有所好转,但是终端需求暂时不会激增,所以预计3月份焦炭现货价格或呈现下跌。截至2月26日,唐山准一级金焦到厂含税价报1910元/吨,较上月底跌50元/吨;一级冶金焦天津港平仓含税价报2100元/吨,较上月底跌50元/吨。


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    2.焦炭库存


    截至2月21日,焦炭同口径库存统计显示:天津港焦炭库存为28万吨、连云港4万吨、日照港83万吨、青岛港159万吨,四港总库存量为274万吨,较上月底减少43万吨,减幅13.56%。2月焦炭港口库存继续下跌,由于受疫情影响,运输受到限制,发往港口的量明显减少。


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    根据Mysteel对于全国100家独立焦企样本和全国110家钢厂样本的统计数据显示:截止2月21日,焦炭总库存为545.93万吨,较上月底减少22.04吨,减幅为3.88%;样本焦化厂焦炭库存为89.78万吨,较上月底增加33.74万吨,增幅为60.21%;样本钢厂焦炭库存为456.15万吨,较上月底减少55.78万吨,减幅为10.90%。由于运输问题,焦化厂发货受到限制,库存呈现明显积累。月中由于运输问题有所缓解以及焦化厂减产,库存呈现明显下降。钢厂焦炭库存节后两周均呈现减少,第三周开始小幅增加,由于运输受限、焦化厂减产以及钢厂减产而减少采购需求。


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    3. 焦企开工情况


    据Mysteel统计全国100家独立焦企样本数据显示:截止2月21日,产能100-200万吨的焦化企业开工率为57.5%,较上月底下滑11.4%;产能小于100万吨的焦企开工率49.8%,较上月底下滑8.1%;产能在200万吨以上的焦化企业开工率为70.1%,较上月底下滑11.8%。节后两周焦化企业开工率均呈现下降,第三周开始有所上升,由于部分煤种库存紧缺,焦企有不同程度的限产。中旬之后各地煤矿、洗煤厂陆续复产,焦企焦煤采购问题有所缓解,部分焦企小幅提升开工,但恢复满产仍需要一段时间。按地区来看,与节前相比焦化厂整体开工率是呈现下降,但是节后两周各地区的开工率增减却不一致,西南地区下滑幅度最大大,华中地区下滑幅度最小。


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    4.下游钢厂情况


    截止2月21日,全国钢厂高炉开工率为61.88%,较上个月底下滑4.97%。钢厂高炉开工明显下滑,钢厂利润大幅下滑,钢厂钢材库存高位,受自身库存压力钢厂高炉开工呈现下滑趋势。


    2月上旬重点钢企粗钢日均产量下降2.68%至193.94万吨。另据调研显示,近期江苏22家钢厂螺纹钢产线利用率仅在45%左右。但截至2月20日,螺纹钢社会库存已增至1133.45万吨,同比增长18.8%。螺纹钢的钢厂库存则高达714.04万吨,同比增长104.4%。六大品种钢材社会钢厂库存总计3428万吨,同比增长38.4%。钢铁产量近年来同期最低,库存却创历史新高。


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    随着各地煤矿的复工复产,炼焦煤供应将增加,偏紧的局面或将得到缓解。受原料供应的增加,焦企炼焦煤库存将得到补充,焦企开工率将呈现回升。钢厂利润大幅下滑,山西部分钢厂已经在下调焦炭的采购价。钢厂钢材库存高位,受自身库存压力钢厂开工也呈现下滑趋势。由于终端需求在短时间内不会明显恢复,钢厂库存短时间不能得到消耗。预计后市焦炭将呈现下跌的走势。



    作者简介:陈一兰,主要从事焦煤、焦炭、动力煤的品种研究,坚持以基本面分析为主,技术分析为辅,相信供求关系是主导价格的最重要因素,从品种本身行业及上下游产业出发,对市场行为、品种走势等进行综合分析。


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