黄金:疫情全球蔓延 黄金有望继续上涨 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2020-02-26 ・745 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    -2020年2月以来,随着新冠肺炎疫情从中国向全球蔓延,国际现货黄金价格节节走高,最高升至1689.3美元/盎司,创近7年新高。截至2月25日,国际现货黄金累计涨幅3.29%。截至2月25日收盘,沪金从月初的359.18元/克上涨至371.74元/克,累计涨幅达3.5%。接下来我们认为金价仍将维持强势,理由如下:


    沪金走势图


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    数据来源:文华财经


    一、疫情在全球蔓延,引发市场对经济下行的担忧


    截至当地时间2月24日,日本境内新冠肺炎确诊病例上升至850例。截至2月25日,韩国新冠肺炎确诊人数达977人,六成以上病例与教会有关。为防止疫情扩散,韩国政府封锁大邱和庆尚北道地区。意大利确诊人数250人,是欧洲疫情最严重的国家。


    值得关注的是,美国疾控中心预期新冠肺炎将出现社区传播,美国政府基于新冠肺炎将在美大范围传播的预期向国会寻求拨款。受此影响,市场恐慌情绪蔓延,恐慌指数大幅飙升,最高升至30.25;美国30年国债收益率创历史新低;道琼斯两个交易日累计跌幅逾1900点,重新跌至2019年10月的水平。此前,美联储多位官员发表讲话也曾提到冠肺疫情或威胁美国的经济前景。隔夜美联储官员卡普兰表示目前暂未考虑降息,美联储克拉里达提醒疫情进展迅速,美联储的货币政策也会根据对经济前景的判断做出相应调整。


    疫情在全球多个国家蔓延,对经济造成负面影响,引起市场恐慌,全球股市下跌,多国已就疫情对经济的负面影响实施降息应对。近日,高盛下调美国一季度经济增长率。若冠肺疫情对美国经济构成拖累,则不排除美联储降息应对。一旦货币政策进一步宽松无疑利好黄金。


    二、中东地缘政治事件频发


    据外媒消息称, 21 日,沙特空军拦截并摧毁了来自也门首都萨那的数枚弹道导弹。沙特联军周日宣布对胡塞采取军事行动。当地时间 23 日上午,以色列军方在加沙边境地区射杀一名巴勒斯坦武装分子,随后以色列南部地区遭到了大约 30 枚来自加沙地带的火箭弹袭击。当天深夜,以色列空军对邻国叙利亚和巴勒斯坦加沙地带发动了大规模空袭。2 月 24 日,美国国务卿彭佩奥称,美国有可能在未来几个月内向联合国上书,要求其对伊朗实施国际制裁。中东地缘政治事件频繁发生,避险资金涌入贵金属市场。


    三、欧英贸易谈判不确定性


    欧英贸易第二轮谈判将在3月16日开启。欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶警告约翰逊必须同意欧盟在公平竞争和捕鱼业方面的要求,否则双方无法达成协议。而首相约翰逊一度声称,不会同意英国遵循欧盟的法律。另外,此前外媒报道,英国工业联合会敦促约翰逊在与欧盟达成贸易协议时,不要将金融等服务业排除在外。法国总统马克龙则认为欧英将于3 月份开始的谈判会非常困难,时间比较紧张。在捕鱼业问题上,英国与欧盟达成协议的前提是必须以“英国渔船优先”为前提和基础。但由于欧盟对捕鱼业有不同的目标和想法。英国方面则希望达成加拿大式的贸易协议。


    四、美联储货币政策会议纪要强调货币政策合适


    2月20日凌晨美联储公布的最新货币政策会议纪要指出美联储当前政策立场在一段时间内是合适的。对于通胀,FOMC将衡量2%通胀目标范围的利弊。经济和就业方面,FOMC预计经济将继续以适当的步伐增长,就业水平接近最大就业水平。美国目前面临的风险主要来源于外部市场。二季度美联储很可能减少国库券的购买及在4月退出短期回购。


    回顾近期美国的经济数据,1月美国非农就业新增22.5万人,远超预期;1月零售销售数据符合预期;1月未季调CPI同比增长2.5%,高于预期;1月ISM制造业PMI重上50荣枯分水岭之上。就业市场、消费市场、通胀及制造业数据良好侧面印证了美联储对经济形势的判断。若疫情对经济影响不大的话,美联储将维持利率不变。但若疫情蔓延对经济构成负面影响,则不排除美联储被迫降息提振经济。


    五、1月由中国香港进口的黄金量环比下滑77%


    据香港统计处公布,今年1月从中国香港进口指内地的黄金量为14.532吨,环比下降77.4%,主要受到国内疫情的影响。


    六、基金持仓处于历史高位水平


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    截至2020年2月24日,全球最大黄金ETF基金SPDR Gold Trust 持仓量增加近 4 吨,至 933.94 吨,创2019 年 9 月 27 日以来新高。截至2020年2月18日当周,COMEX黄金期货投机性净多头持仓增加45675手至353649手,较上周增加,处于历史最高位水平。基金持仓处于历史高位水平表面市场看涨情绪强烈。但需密切关注基本面的变化。一旦基本面改变,则不排除多头资金撤出市场从而引起金价的快速回调。


    七、技术分析


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    数据来源:文华财经


    过去一个月,受到新冠肺炎在全球多国蔓延的影响,叠加中东地缘政治事件频发,黄金T+D节节上升,走出了一段上涨行情,最高冲至380.98元/克,随后由于获利盘出逃,金价展开技术性回调,回到370元/克附近。目前多空双方展开争夺。若能站稳370元/克,则金价有望延续强势。若金价跌穿370元/克则金价仍处于回调中,多单需等价格站稳后方能重新进场。


    八、行情研判


    新冠肺炎在全球蔓延对全球经济构成拖累、地缘政治局势紧张、美债收益率倒挂及英欧谈判存在不确定性均是支撑黄金的风险因素。若风险因素持续不缓解,贵金属仍将维持偏强走势。


    操作指引:黄金:370元/克之上多单持有;跌破370元/克多单减仓观望。


    [color=rgb(87, 87, 87)]作者简介:薛丽冰,粤宝黄金投资有限公司黄金分析师。经济学硕士,中级经济师,拥有10年以上的金融行业从业经验,曾从事期货投资咨询及证券投资咨询工作。从事有色金属、贵金属研究6年,多次在在新浪网、和讯网、第一财经、期货日报及投资快报等国内财经媒体发表行情评论。擅长通过分析宏观经济把握贵金属的基本面。擅长利用技术分析出具操作建议。


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