螺纹钢:库存累积缓慢,有望震荡上涨 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2019-12-20 ・998 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    自今年11月中旬以来期螺2005合约突破3250后一路上涨到近期高点3570,上涨320点;北方虽然进入冬季,今年的北材南运却受到港口因素影响导致无法正常南下,此时屋漏偏逢连夜雨,而此前发生无锡高架坍塌事故,各地严格标载,内江地区又进入常规的枯水期,船运受限,货运价格上涨;而公布的地产数据好于预期,市场需求向好,成材规格不齐,市场部分资源一度紧张,现货表现坚挺,期货主力价格向现货靠拢,盘面走势强势。


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    数据来源:弘业期货 文华财经


    宏观预期转好 房地产数据回升


    从宏观经济面来说,自进入12月以来,中国公布的一系列宏观数据向好,经济稳定态势明显,且中美贸易形势缓和,经济温和复苏。从得到的地产数据来看,1-11月全国商品房销售面积累计增长0.2%,自10月份销售增速转正以来,已经连续五个月改善;从单月值来看,11月销售面积单月同比增长1.1%。销售金额方面,,1-11月累计全国销售金额同比增长7.3%较上月持平。11月楼市销售延续10月正增长;分区域来看,销售面积东部、西部和中部1?-11月累计同比增长-?1.3、3.8和-0.3个百分点,较上月分别上升了0.8、持平和和下降了0.9个百分点。东部累计销售面积延续6个月增长,西部地区继续维持正增长,中部地区虽然下降,但是韧性犹在;短期来看,由于2018年四季度单月销售低基数和年底可售充沛,房企积极推盘抢收需求,?2019年四季度预计将继续延续逐步向上概率较大;地产投资方面,2019年1-11月全国房地产投资同比增长10.2%,增速较1-10月下降0.1%,小幅回落,分项来看,住宅虽回落了0.2%但同比增长14.4%;新开工方面,?2019年1-11月新开工面积累计同比增长8.6%,较上月回落1.4%,但主要原因是2018年的高基数因素,2019年的施工面积增速仍旧处于高位,这对来年的地产投资增速仍旧是有效支撑;房地产数据转暖,对于成材形成有效支撑。


    钢厂开工率下降 叠加后期常规检修


    从钢厂开工率来看,截止到12.20,全国建材钢厂螺纹钢开工率74.43%,较上周下降2.57%,较去年12.21略高3.19%;产能利用率78.45%,较上周下降2.32%,较去年12.21高8.46%。截止到12.20,247家钢厂高炉开工率77.82%,较上周持平,较去年同期涨3.40%;高炉炼铁产能利用率79.23%,较上周降1.25%,较去年同期涨1.85%;钢厂盈利率88.26%,较上周降1.80%,较去年同期涨14.13%;日均铁水产量221.55万吨,较上周降1.25%,较去年同期涨1.84%。截止到12.20,163家钢厂高炉开工率65.75%,较上周降1.6%,较去年同期涨1.06%;产能利用率75.87%,较上周降0.20%,较去年同期涨1.65%;剔除淘汰产能的利用率为82.59%,较上周降0.21%,较去年同期涨1.98%%;钢厂盈利率79.75%,较上周降0.77%,较去年同期涨13.04%。从以上数据来看,钢厂的开工率和产能利用率,虽对比去年同期而言较高,但出现下滑态势;钢厂进入传统淡季检修增多,后期开工率下滑概率较大,市场短期累库较慢叠加年后开工需求释放,有望对钢价形成进一步支撑。


    传统淡季虽到 但库存累积缓慢


    截止到11.30,中国钢铁业PMI指数51.7%,同比上涨20.23%,经济处于增长的趋势;原材料采购指数68.3%,同比上涨255.73%,钢铁指数向好。库存方面,截止到12月19日,螺纹钢的社会库存435.3万吨,较上周上涨2.19%,与去年12.21相比,略低于去年,减少14.26万吨,减幅3.17%。钢厂库存205.08万吨,较上周上涨1.9%,与去年12.21相比,略高于去年,上涨21.78万吨,涨幅11.88%。从库存数据来说,今年过年较早,进入1月份下旬将迎来停工高峰期,而正月十五过后若天气没有出现倒春寒现象,各地陆续开工,累库周期将低于去年,对钢价形成支撑。


    综上所述,国内宏观经济虽有下行压力单支撑仍在,房地产行业有所好转,叠加年底抢跑效应,加上今年过年较早,短期南方地区需求仍在,钢厂产能连续下降,库存增加不明显,库存增幅低于预期,市场心态转好,若今年累库周期短于去年,后期叠加钢厂常规检修,有望对钢材形成新的支撑,期货2005螺纹合约有望形成正向基差修复,向现货价格靠拢。


    作者简介:曹强,弘业期货营业推广总部经理助理。接触从事期货行业6年,一直从事黑色商品市场的跟踪与研究。在多年的市场研究中,能够随着国家产业政策的不断调整思路,以敏锐的洞察力,深刻把握市场发展脉络。

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