股指:场外资金积极入市,春季上涨行情开启 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2019-12-20 ・592 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    12月3日以来股市结束前期低迷状态,上证综指13个交易日中10根阳线,“阳气”十足。从量能看,股指整体转强迹象有所显露。在逆周期调控政策托底而非大水漫灌刺激经济的前提下,目前的经济基本面下行压力有所减缓,外部影响因素有所缓和,而且资金流动性也比较充裕。市场下行空间有限,但沪指上涨能否突破年内重要压力位3050,仍然需要资金和量能持续配合。故此,我们对A股的未来一段走势保持谨慎乐观。


    “稳”预期提振市场信心


    日前,中央经济工作会议定调2020年经济工作,以“稳”字当头,重心在稳定经济增长。纵观全文,通篇29次提到“稳”字,一方面由于当前我国“经济下行压力加大”,较去年“经济面临下行压力”的措辞更加严峻,不仅国内多重问题“相互交织”,而且“全球动荡源和风险点显著增多”。另一方面,2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,这是明年所处的时间节点和坐标方位,是2020年不同以往年度的最大特点,为实现圆满收官,必须确保经济、社会等各领域都平稳运行。定调明年宏观调控政策要坚持稳字当头,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。稳健的货币政策基调没有变,但表述由“松紧适度”变为“灵活适度”,意在突出货币政策的灵活性。积极财政政策,通过数量的扩大的同时,更要通过调整支出结构实现。具体是:通过“基层保工资、保运转、保基本民生”的保障刚性支出,压缩一般性支出,将财政资金更多投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域,促进产业和消费“双升级”,同时通过巩固和拓展减税降费成效,提高财政政策效果和质量。


    特别是深化资本市场改革,健全退市制度,稳步推进创业板和新三板改革,资本市场“淘汰”机制将极大激活市场价值投资长期资本积极入市,对于明年的股市机会有望逐步显现。


    宏观经济数据全面改善


    12月16日,国家统计局公布了2019年1-11月的经济数据。工业生产反弹回升。11月工业增加值增速6.2%,较10月明显回升,并创下5个月新高,反映工业生产明显改善。基建托底投资趋稳。1-11月全国、民间投资增速稳定在5.2%、4.5%,当月增速反弹至5.2%、6.9%,指向投资的内生动力有所修复。消费回升短期新高。11月社消零售、限额以上零售增速分别为8.0%、4.9%,均创下5个月新高。地产销售稳中略降,11月全国商品房销售面积同比增速微幅回落至1.1%。中国采购经理人指数在持续6个月收缩后,重新站上枯荣线50以上(50.2,同比增长0.4%),经济先行指标预示短期企稳向好。


    另外,全球贸易纷争暂缓和。中美贸易博弈在近期有所改善,双方经贸团队在12月中达成“第一阶段”贸易协议。市场期待已久的经贸磋商取得进展是中美贸易摩擦的一个重要转折点,第一阶段文本协议的达成为当前经济和资本市场营造了良好的外部环境,对于缓解经济下行压力、提升资本市场风险偏好有较为积极的意义。


    场外资金积极入市


    随着中国资本市场对外开放举措的不断落地,外资“能参与、想参与”的资本市场环境正在逐步建立,外资机构也在加速布局中国。据相关统计显示,截至目前,证监会已核准设立3家外资控股证券公司。另外,截至12月18日,已有富达、英仕曼、桥水等22家外商独资私募证券投资基金管理人在基金业协会登记。


    除了机构的布局,资金的流入是外资对中国市场最真实的反应。据wind数据统计显示,截至12月18日,年内北向资金净流入已达3337.95亿元,而自开通以来,沪深港通北向资金累计净流入达9755亿元。


    20191220000194_0.jpg

    自去年A股被纳入MSCI指数之后,今年6月份和9月份,A股先后被纳入富时罗素全球指数和标普道琼斯指数,9月份,富时罗素全球指数扩大A股纳入因子。与此同时,年内MSCI先后三次提高A股纳入因子。


    大概率的春季攻势值得期待


    在A股历史统计上看,市场在一季度会存在“春季攻势”效应。2005年以来,wind全A在一季度实现正涨幅的概率为60%。进一步观察发现,这种春季效应在2月份更加的显著,2005年以来,除2018年受美股暴跌影响wind全A未能实现正涨幅以外,其余年份均实现上涨,上涨概率高达93%。


    那么“春季攻势”的主要推动力是哪些板块?回看05年以来的情况,我们从60大重点行业每年一季度的表现(超额收益)情况中,可以比较清楚地看到春季攻势的发动机和随后板块之间的切换。一是1月份取得超额收益概率最高的是金融类,总体来看低估值且与经济预期相关的板块表现相对更好。二是2月份开始,科技类成长性板块获得超额收益的概率更大。


    综合以上观点,有国家相关稳经济政策托底,行业数据预期转好,国内外资金积极入市,权重股搭台,题材股唱戏的“春季攻势”已经开启。操作上,可以对于沪深300股指期货逢回调参与中期多单,防守位20天均线位置,上行目标首看4150。


    作者简介:李卫红,中原期货客服中心经理,西北大学毕业,具备十多年的股市、期货市场投资经验,形成自己独到的“多空网交易法”,擅长运用市场板块分析和成本制约理论挖掘期指投资机会,给所辅导的客户带来丰厚收益,受到投资者广泛认可。

    热帖

    全部评论/0 条

    本版积分规则

    发布新内容
    加入收藏 我要分享
    分享到论坛或者博客

    复制
    热门指标策略
    快速回复 返回顶部 返回列表