苹果:库存消化速度缓慢 后市易跌难涨 [复制链接]

    autojiaoyi.com 发表于 2019-12-20 ・404 次阅读 文华研究报告 查看全部 使用道具 举报 回复

    交割成本是此前苹果期价反弹的最主要逻辑,但随着价格的不断攀升,这种支撑力度逐渐减弱。今年苹果依然算是丰产年份,丰产逻辑一直施压于盘面,只是在期价较低时,作用不明显。后市走势主要取决于库存消化速度,2019年入库量创近五年来新高,然而即使在双节备货阶段,库存消化速度仍然缓慢,大量苹果堆积后市,价格易跌难涨。


    入库量近年来新高,消化速度缓慢


    此前已经提过,今年苹果产量虽然较正常年份略有减产,减产幅度为3%左右,但是苹果仍然是供过于求的状态。2019年苹果入库量为近五年来新高,即使在第四季度,库存消化速度仍然缓慢。


    图1:2015-2019年苹果入库量统计

    20191220000199_0.jpg


    数据来源:徽商期货研究所 卓创资讯


    已经进入元旦和圣诞节的备货期,但是市场表现情况不佳,客商备货积极性不高,少量包装自己存储货源销售。预计下周整体出货量或略有增加,增加幅度不大。


    山东冷库库容比为 78.5%,本周苹果出货量较上周有所增加,客商多数包装自己前期收购货源,调果农货比较少。栖霞地区冷库出货量小,周边区域客商数量不多,蓬莱部分乡镇苹果有出货。出货速度不及往年同期。陕西地区库容比为 87.1%,客商数量亦不多,冷库总体出货量比前一周多,同样也是客商发自存货为主。咸阳地区果农降价出售,吸引客流量一般。陕西北部地区果农仍旧有比较明显的惜售情绪,报价较高,成交极少。


    图2:主产区苹果冷库库容比统计表

    20191220000199_1.jpg


    数据来源:徽商期货研究所 卓创资讯


    出口需求略有好转,无奈权重太低


    我国是世界苹果生产大国,在国际贸易方面,中国苹果出口也占据了非常重要的地位。而且需要了解的是,印度从2015年开始从中国大量进口苹果,2015-2017年连续三年中国对印出口量排名前三,印度成为我国重要的苹果出口国。但是自2017年7月开始,印度停止从中国进口苹果,使得中国苹果出口行业失去了一个重要的海外市场。2019年10月份开始,印度已经逐渐恢复从中国进口苹果,目前贸易量还难以恢复至以前水准,但是为中国外贸商以及存储商重塑经营信心。除此之外,俄罗斯也已经恢复从中国进口苹果,这都在一定程度上提振了苹果需求,但无奈今年苹果存储量较大,而且苹果出口量占全年总需求量的权重(约为2.6%)太低,利好刺激力度比较有限。


    图3:2019年10月鲜苹果出口贸易国家及贸易量统计

    20191220000199_2.jpg


    数据来源:徽商期货研究所 卓创资讯


    正值柑橘类销售旺季,对苹果冲击较大


    近期水果种类比较多,消费者可选择性比较大。由于当前苹果主要是销售低价货源,其他水果对苹果的冲击并不是特别大,但是柑橘类水果一直苹果销售的重要竞争对手。本周柑橘价格下滑,特别是蜜桔价格下滑明显。江西南丰蜜桔0.4-0.6元/斤,以质论价,较上周下滑0.3元/斤左右。广西地区的砂糖橘价格小幅下行。低价收购1.9-2.0元/斤,高价收购2.5元/斤,以质论价。货量增加明显,价格呈现下滑趋势,后期仍旧有继续下滑可能。


    梨近期行情一般,产地价格不高。河北冷库皇冠梨出库价格0.7-0.8元/斤左右,客商数量较少,出货速度缓慢。白柚价格出现下滑,近期琯溪蜜柚白柚收购价格0.55元/斤,红柚收购价格1.20-1.50元/斤。目前产地香蕉价格涨至高位,客商逐渐吃不动高价。加之前期到市场的产地高价货陆续进入终端,但黄香蕉涨价动力匮乏,黄香蕉大多卖不上价,客商利润难以保证。本周客商在产地的拿货意向不强,大多转而谨慎观望,产地香蕉价格整体呈现下行态势。


    产区销区行情低迷,节日影响不明显


    目前已经进入了双节备货阶段,按照往年情况,此时市场客商已经开始积极备货,圣诞节和元旦做准备。但是今年客商积极性较差,并未积极备货。今年备货客商数量明显不及往年同期,多地反映客商数量过少,冷库出货量明显不及往年。


    产区行情:本周苹果产区总体行情较差,整体仍处于低迷运行状态。部分果农和冷库开始意识到后期销售压力过大,逐渐降价吸引客户。从客商采购情况来看,效果比较一般,降价之后,客商仍旧是按需采购,出货速度并未有明显提高。


    销区行情:本周批发市场销售价格稳定,走货速度不快,行情变动不大,节日影响不明显。华南、华东、华北、东北地区批发市场整体出货情况一般,西南、华中、西北等地市场走货速度极慢。个别市场走货速度尚可,主要是一些市场还有少量价格较低的货源在售。


    后市展望


    综上所述,2019年入库量已是近五年来新高,库存消化速度是苹果未来行情的风向标,然而第四季度苹果产区销区表现不太乐观,节日对于行情推动效果不明显。印度恢复出口算是需求端一大利好,可是出口量所占权重太小,刺激有限。后市苹果价格下行压力较大。


    作者简介:洪敏,金融学硕士,现就职于徽商期货研究所,主要负责苹果、红枣等农副产品基本面和相关产业链研究。新浪财经优秀分析师,农产品期货网优秀分析师,具有良好的理工科背景,擅长运用技术面和基本面相结合来进行套利、对冲的量化分析研究。

    热帖

    全部评论/0 条

    本版积分规则

    发布新内容
    加入收藏 我要分享
    分享到论坛或者博客

    复制
    热门指标策略
    快速回复 返回顶部 返回列表